La decisión del gobierno de Estados Unidos de someter el Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (TMEC) a revisiones anuales prolongará el entorno de incertidumbre para las empresas y continuará limitando la inversión privada en México, advirtió Banamex en un análisis económico, al considerar que la falta de certidumbre sobre las condiciones futuras de acceso al mercado estadounidense seguirá influyendo en las decisiones de expansión de los inversionistas.

El grupo financiero explicó que el nuevo esquema de revisiones, que podría mantenerse durante la próxima década, no pone en riesgo la continuidad inmediata del acuerdo comercial, pero sí mantiene abiertas las dudas respecto de las reglas bajo las cuales operarán las empresas que dependen del mercado norteamericano. De acuerdo con Banamex, esa incertidumbre representa un factor suficiente para retrasar o reducir proyectos de inversión de largo plazo.

La determinación de Washington fue anunciada el 1 de julio, fecha en la que debía definirse si el tratado sería renovado por un nuevo periodo de 16 años bajo los términos establecidos originalmente. En lugar de ello, Estados Unidos optó por mantener vigente el acuerdo, pero sujeto a revisiones anuales. El TMEC continuará en operación mientras ninguno de los tres países integrantes decida retirarse del mecanismo comercial.

Banamex señaló que el principal efecto de esta decisión no radica en la permanencia del tratado, sino en la incertidumbre permanente sobre las condiciones bajo las cuales continuará funcionando. En su análisis, la institución sostuvo que las empresas requieren certidumbre jurídica y comercial para desarrollar proyectos manufactureros, industriales y de infraestructura que suelen planearse con horizontes de inversión de varios años.

El reporte destacó que las revisiones anuales podrían extenderse al menos hasta 2028, cuando el panorama político en Estados Unidos, especialmente después de la elección presidencial, podría abrir la posibilidad de una renovación formal del acuerdo por otros 16 años. Mientras ello no ocurra, las compañías seguirán enfrentando un entorno donde las reglas comerciales podrían volver a discutirse cada año.

Para Banamex, los efectos de esta incertidumbre ya quedaron reflejados en el comportamiento de la economía mexicana durante 2025. La institución estimó que las dudas relacionadas con el futuro del TMEC restaron aproximadamente 0.3 puntos porcentuales al crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB), al desalentar inversiones privadas y provocar que diversas empresas aplazaran decisiones de expansión.

El análisis indicó que la inversión privada registró una caída anual de 3.3% durante 2025, en un contexto influido tanto por factores internos como externos. Sin embargo, el grupo financiero consideró que una parte importante de esa contracción estuvo asociada directamente con la incertidumbre derivada de la revisión del acuerdo comercial.

Banamex explicó que las empresas exportadoras y aquellas integradas a las cadenas de suministro de América del Norte fueron las más sensibles a este escenario, debido a la estrecha relación productiva que mantiene México con el mercado estadounidense y a la relevancia que tiene ese destino para la actividad manufacturera nacional.

Según los cálculos de la institución financiera, la disminución de la inversión privada redujo entre 0.2 y 0.4 puntos porcentuales el crecimiento económico durante 2025. Bajo ese escenario, estimó que si no hubiera existido el factor de incertidumbre asociado al TMEC, la economía mexicana habría registrado un crecimiento de entre 0.7% y 0.9%, superior al avance de apenas 0.5% observado el año pasado.

El documento subrayó que el problema trasciende la revisión formal del tratado y responde a la ausencia de certidumbre de largo plazo que demandan las empresas para comprometer capital en proyectos de gran escala. La posibilidad de que cada año se reabran las negociaciones sobre aspectos fundamentales del acuerdo comercial representa, de acuerdo con Banamex, un incentivo para posponer inversiones o reducir el monto de los recursos destinados a nuevas plantas, ampliaciones o infraestructura.

Asimismo, el reporte señaló que diversos indicadores de confianza empresarial continúan reflejando que las compañías perciben un entorno de incertidumbre que limita sus planes de crecimiento y expansión, situación que podría prolongarse mientras no exista una definición más estable sobre el futuro del TMEC.

En contraste, Banamex destacó que la reacción inmediata de los mercados financieros fue limitada debido a que la decisión estadounidense ya era ampliamente anticipada por los inversionistas. Tras el anuncio, el tipo de cambio permaneció alrededor de 17.5 pesos por dólar y los rendimientos de los bonos gubernamentales registraron únicamente variaciones marginales.

No obstante, la institución insistió en que las principales consecuencias se observarán en el mediano plazo, pues la incertidumbre continuará influyendo sobre las expectativas de inversión, producción y crecimiento económico. Bajo ese escenario, Banamex mantuvo sin cambios sus proyecciones para la economía mexicana, al estimar un crecimiento de 1.3% en 2026 y de 1.8% en 2027, tasas que calificó como una expansión moderada y todavía por debajo del potencial productivo del país.